Ubiegły tydzień przyniósł prawdziwą huśtawkę nastrojów na globalnych rynkach finansowych. Tydzień rozpoczął się od spadków, niemniej pogłoski dotyczące tego, że zarówno Stany jak i Chiny dążą do wypracowania konsensusu ws. handlu uspokoiły inwestorów i przyniosły wyraźne odreagowanie. Koniec tygodnia ponownie jednak należał do niedźwiedzi. Trump ogłosił kolejny pakiet taryf celnych na dobra z Chin, a następnie ostrzegł, że wojna handlowa może przynieść nieco strat, ale kraj będzie silniejszy. W odpowiedzi Państwo Środka zapowiedziało działania odwetowe. Zatem wszystko wskazuje na to, że wojna handlowa stała się faktem.

Ostatni tydzień marca przyniósł wzrosty najważniejszych globalnych indeksów giełdowych. W skali całego tygodnia DJI zyskał 2,4%, S&P500 2%, a NASDAQ 1%. W Europie niemiecki DAX zwyżkował o 1,8%, francuski CAC40 wzrósł o 1,4%, a brytyjski FTSE250 umocnił się o 0,7%. Nastroje rynkowe uległy poprawie. Niemniej ryzyko wybuchu wojny handlowej nadal ciąży rynkom, zwłaszcza że Chiny nałożyły cła odwetowe na towary z USA. Fakt ten potwierdziła pierwsza poświąteczna sesja na Wall Street, która została wyraźnie zdominowana przez czerwień. Warto również zwrócić uwagę na dane makroekonomiczne, które nie dały inwestorom zbyt wielu powodów do zadowolenia.

Na miano najważniejszego wydarzenia minionego tygodnia zasłużyło posiedzenie FOMC. Zgodnie z konsensusem rynkowym rada podniosła stopy procentowe. Niemniej komunikat banku oraz konferencja z udziałem Jerome’a Powella zostały odebrane jako gołębie. Wszystko wskazuje na to, że w 2018 r. Fed dokona jeszcze dwóch podwyżek kosztu pieniądza. Takowy scenariusz byłby zgodny z tym bazowym, jednakże jastrzębi debiut nowego szefa Fed przed Kongresem spowodował, że część inwestorów oczekiwała przyśpieszenia tempa zacieśniania monetarnego. Warto jednak zauważyć, że te nastąpi w kolejnych latach – wynika z fedokropek. Rosnący poziom stóp procentowych to zła informacja dla rynków akcji, które w ubiegłym tygodniu były wyraźnie zdominowane przez kolor czerwony. W skali całego tygodnia NASDAQ stracił 6,5%, S&P500 6%, a DJI 5,7%.

Miniony tydzień nie był udany dla rynków akcji. W skali ostatnich pięciu dni sesyjnych DJI stracił 1,5%, S&P500 1,2%, a NASDAQ 1%. W Europie Brytyjski FTSE250 zniżkował o 1,4%, jednakże francuski CAC40 oraz niemiecki DAX zyskały kolejno 0,2% i 0,4%. Amerykańskim indeksom giełdowym niewątpliwie ciąży materializacja ryzyka wybuchu wojny handlowej. Biały Dom nałożył cła na import stali i aluminium, tymczasem Komisja Europejska poinformowała o potencjalnych działaniach odwetowych. Obie strony będą jeszcze negocjować, choć administracja Donalda Trumpa wydaje się być niezwykle konsekwentna w realizacji tej części programu wyborczego. Wojny handlowe nie służą ani gospodarce, ani rynkom finansowym.

Pierwszy tydzień marca przyniósł wyraźne wzrosty najważniejszych globalnych indeksów giełdowych. W skali całego tygodnia NASDAQ wzrósł o 4,2%, S&P500 o 3,5%, a DJI o 3,3%. W Europie niemiecki DAX i brytyjski FTSE250 zwyżkowały o 3,6%, a francuski CAC40 zyskał 2,7%. Na miano najważniejszego wydarzenia tygodnia zasłużyły obrady Rady Prezesów EBC. Zgodnie z oczekiwaniami rynku europejska polityka monetarna nie uległa zmianie. Przekaz banku wydaje się być klarowny i w gruncie rzeczy niezaskakujący: program skupu aktywów może być stopniowo wygaszany, lecz stopy procentowe pozostaną na obecnych poziomach w dłuższym okresie, zdecydowanie przekraczającym horyzont czasowy trwania QE. To dobra wiadomość dla europejskich rynków akcji, zwłaszcza w dobie świetnej kondycji globalnej gospodarki oraz jastrzębiej postawy Fed.