Na giełdy na całym świecie negatywnie wpływają dwa czynniki: napięcie polityczno-militarne między Ukrainą a Rosją oraz postępujące zaostrzanie polityki pieniężnej w różnych krajach. Widmo wojny ma tym większe znaczenie im bliżej geograficznie dany rynek się znajduje punktu zapalnego w Donbasie. Podwyżki stóp procentowych negatywnie wpływają z kolei przede wszystkim na giełdy z dużym udziałem technologii i innych sektorów wzrostowych. Stąd spadki WIG o -2,8%, DAX o -2,5%, CAC40 o -1,2%, S&P500 o -1,6% a NASDAQ o -1,8%.

Za nami zmienny nastrojowo tydzień, z zakończeniem jednak bardzo słabym dla giełdowych byków. Przeważyły dwa czynniki, z czego jeden wydaje się długoterminowo większym zagrożeniem. Mowa tutaj o dalej rosnącej presji inflacyjnej w USA – inflacja CPI w styczniu były najwyższa od 4 dekad i wyniosła 7,5% r/r wobec oczekiwanego wzrostu do 7,3%. Uruchomiło to lawinę w postaci rewizji założeniem dotyczących szybkości i ilości podwyżek stóp w USA, a tym samym doprowadziło do wyprzedaży na Wall Street, ciągnąc za sobą resztę rynków.

Zmiany tygodniowe indeksów w zeszłym tygodniu może nie były duże i nawet udało się lekko odbić w Europie i USA (NASDAQ zyskał nawet ponad 1%) to jednak handel był szarpany i wydaje się, że to jeszcze nie koniec ogrywania przez inwestorów zmiany retoryki największych banków centralnych świata na walkę z inflacją. Wyższą niż oczekiwana inflację w strefie euro dostrzega też EBC i zaczyna o tym mówić. Chociaż teraz nie padły jeszcze konkrety to rewizja polityki pieniężnej możliwa jest podczas marcowego posiedzenia. Z kolei sezon wyników spółek z USA pokazuje trudną przewidywalność, zwłaszcza w sektorze technologicznym. 

Kolejny tydzień na giełdach niedźwiedzie zapisują na swoją korzyść, ale jednak z małym promykiem nadziei. Spadki indeksów dotyczyły przede wszystkim Europy, gdzie dominowało zagrożenie wojną na Ukrainie. Po weekendzie jest ono nieco mniejsze, a im bliżej Olimpiady w Pekinie, tym zdaniem analityków mniejsza szansa na inwazję Rosji. To jedno światełko w tunelu daje odbicie na początku tygodnia. Kolejnym jest to, że mimo jastrzębiego Fedu, Wall Street już w zeszłym tygodniu wyszła na plus – indeks S&P500 urósł o 0,77%, a NASDAQ nawet o 1,34%.

Zeszły tydzień to przede wszystkim silna korekta na amerykańskim rynku akcyjnym. W przypadku technologicznego NASDAQ spadek sięgnął aż -7,6%, co jest największą tygodniową stratą od wybuchu pandemii 2 lata temu. Główny indeks S&P500 stracił -5,7%. Dużo spokojniej było na parkietach europejskich: DAX osunął się o -1,8%, a CAC40 tylko o -1,0%. Niestety warszawski parkiet wziął przykład z Ameryki: wynik WIG to -4,5%, WIG20 -4,6%, mWIG40 -4,8%, sWIG80 -3,9%.