Zmienność i nieprzewidywalność na giełdach utrzymuje się na wysokim poziomie. Chociaż początek tygodnia nie napawał większym optymizmem to w raz z upływem czasu byki dochodziły do głosu. Minutki z posiedzenia FOMC zostały odebrane neutralnie, a impulsem do wzrostu cen surowców i tym samym sektorów cyklicznych stał się program stymulacji gospodarki na 220 mld USD zapowiedziany przez Chiny. Następnie lepsze wyniki Samsunga były impulsem dla technologii i półprzewodników. Natomiast kwalifikacja mocnych danych z amerykańskiego rynku pracy już taka łatwa nie jest, bo z jednej strony to dobra informacja, ale z drugiej daje do ręki Fed oręż do walki z inflacją. 

Po tym jak giełdy, szczególnie w USA, rosły po kilka procent, miniony tydzień przypomniał, że jedna jaskółka wiosny nie czyni, a cały czas na rynkach dominująca jest bessa. Górę wzięły ponownie obawy o światową gospodarkę po tym, jak kolejne sygnały w postaci coraz słabszych danych z USA wcale nie powodują zmiany retoryki członków FOMC. Pojawiające się wypowiedzi o konieczności szybkich podwyżek stóp do nawet 4% to woda na młyn dla sprzedających, zwłaszcza jak widzą nurkujące indeksy koniunktury w USA. 

To był tydzień z dosyć niejasnym przekazem płynącym z rynków giełdowych, bowiem w Europie mieliśmy różne zachowanie indeksów, ze wzrostem o ponad 3% na CAC40 i neutralnym DAX-em. Z jednej strony słabe dane makro (np. wstępne indeksy PMI dla usług i przemysłu z Niemiec i Francji) wskazują na rosnące ryzyko recesji, a z drugiej strony w takich warunkach być może EBC będzie bardziej skory do utrzymywania niskich stóp procentowych. Kluczowe jednak wydaje się być to, co za Oceanem. Rynki bały się bardzo jastrzębich wystąpień przed Kongresem szefa Fed, tymczasem zostały one odebrane jako umiarkowane, z jednak uwzględnieniem ryzyka recesji w USA i chęcią jej uniknięcia, jeśli będzie to możliwe. 

W mijającym tygodniu wrodzony optymizm inwestorów giełdowych przegrał z amerykańskim bankiem centralnym. Od dawna nie było takiej sytuacji, gdy Fed był zmuszony odstąpić od obrony wzrostu gospodarczego. Efektem jest przyspieszenie spadków głównych indeksów akcyjnych. Amerykański S&P500 stracił -5,8%, technologiczny NASDAQ -4,8%, niemiecki DAX -4,6%, francuski CAC40 -4,9%, zaś polski WIG -3,1%. W Warszawie lepiej sobie radziły największe spółki: WIG20 -2,8%, niż średnie i małe (mWIG40 -4,4%, sWIG80 -3,6%).

Bessa w minionym tygodniu znowu dała o sobie znać i wygląda na to, że sytuacja robi się coraz trudniejsza. Banki centralne właściwie nie mają wyjścia i muszą podwyższać stopy procentowe, co prawdopodobnie w tym tygodniu zrobi Fed, a w lipcu dołączy do tego EBC. Na czerwcowym posiedzeniu zostało to zapowiedziane, jednocześnie nie wyklucza się podwyżek bardziej zdecydowanych w kolejnych miesiącach, a prognozy inflacji idą w górę. Inflacja w USA wyniosła w maju aż 8,6% w ujęciu rocznym, bijąc oczekiwane 8,3%.