Miniony tydzień, chociaż można narzekać na aktywność inwestorów mierzoną obrotami, jednak należy zaliczyć do bardzo udanych. Kontynuacja odbicia, mimo ryzyk recesyjnych w USA i Europie oraz trudnej sytuacji w Chinach (co potwierdzają poniedziałkowe dane o produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej) pokazuje, na czym teraz najbardziej koncentruje się rynek. Jest to szansa na złagodzenie tempa podwyżek stóp w USA, chociaż w końcówce tygodnia przeważały jastrzębie komentarze, ale też wypowiadane przez jastrzębie skrzydło FOMC. Natomiast ważniejsze wydaje się to, że wyraźnie niższa w lipcu była zarówno inflacja CPI, jak i PPI. Skali spadku nie doszacowali też analitycy. I dzięki tym danym szacowane prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 75 pb. na najbliższym posiedzeniu FOMC spadło z 70 do 40%. Pozwoliło to na kontynuację ruchu wzrostowego na Wall Street – indeksy S&P500 oraz NASDAQ rosły o 2%.

W zeszłym tygodniu polska giełda zachowała się wyraźnie gorzej niż zachodnie odpowiedniki. WIG stracił 2,1%, ciągnięty przede wszystkim przez WIG20, który spadł o 4,0%. Lepiej zachowały się mWIG40 -0,7% oraz sWIG80 +2,3%. Niemiecki DAX zyskał 0,7%, francuski CAC40 +0,4%, amerykański S&P500 +0,4% zaś technologiczny NASDAQ aż +2,2%.

To był dobry tydzień dla giełd, chociaż na początku można było mieć co do tego wątpliwości – agresywne poczynania Rosjan także w portach Morza Czarnego, kiepski indeks Ifo z Niemiec oraz niepełny przepływ gazu i postępujący szantaż gazowy skutecznie tonowały zapęd do kupowania akcji. Jednak na ratunek przyszedł Fed i wspomógł inwestorów na Wall Street, inicjując potężne odbicie na giełdach. Decyzja o podwyżce stóp procentowych o 75 pb. była szeroko oczekiwana, a dopuszczalne było nawet 100 pb. To już jeden argument dla inwestorów do relief rally. Kolejnym był przekaz płynący z konferencji. 

Wakacje 2022 to zdecydowanie nie jest spokojny okres na giełdach. Po tym jak wcześniej rynek rozgrywał możliwość mniej jastrzębiego podejścia Fed do polityki pieniężnej, tak w zeszłym tygodniu już to się zmieniło. Inflacja CPI za czerwiec z USA na poziomie 9,1% istotnie przebiła konsensus oczekiwań na poziomie 8,8%. Odpływ z aktywów ryzykownych było widać na eurodolarze, który pierwszy raz od 20 lat był poniżej poziomu parytetu. Na Wall Street też dominowały spadki, ale jednak indeks S&P500 spadł tylko o 1,5%, czyli jednak paniki nie było, a sam indeks jest kilka procent poniżej czerwcowego dołka. Podobnie w Europie Zachodniej – obawy o recesję czy kryzys energetyczny ciążyły DAX-owi, ale prowadziło to do spadku tylko o 1,3%.

Wakacje 2022 to zdecydowanie nie jest spokojny okres na giełdach. Po tym jak wcześniej rynek rozgrywał możliwość mniej jastrzębiego podejścia Fed do polityki pieniężnej, tak w zeszłym tygodniu już to się zmieniło. Inflacja CPI za czerwiec z USA na poziomie 9,1% istotnie przebiła konsensus oczekiwań na poziomie 8,8%. Odpływ z aktywów ryzykownych było widać na eurodolarze, który pierwszy raz od 20 lat był poniżej poziomu parytetu.