Minął kolejny wzrostowy tydzień na światowych giełdach, choć dynamika już znacząco wyhamowała. Amerykański S&P500 zyskał 1,6%, technologiczny NASDAQ +3,3%, niemiecki DAX +2,2% zaś polski WIG +0,3%. Co prawda WIG20 spadł o -0,3%, ale mWIG40 wzrósł o +2,1% a sWIG80 o +0,3%.

Tematem nr 1 na rynkach jest obecnie próba przewidzenia działań Fed w kolejnych miesiącach. Scenariusz przeważany od początku roku to raczej miękkie lądowanie gospodarki, z już w dużej mierze wystarczającymi ruchami na stopach procentowych, dlatego też rynek widzi stopy w okolicy 4,5%, a nie ponad 5%, jak wynika z projekcji FOMC. Ten zakład aktualny był też w minionym tygodniu. Wstępna dynamika PKB w USA za IV kw. wyniosła 2,9% w ujęciu annualizowanym wobec 2,6% oczekiwanych, a deflator PKB na poziomie 3,5% również był wyższy niż oczekiwano. Dodatkowo też liczba wniosków o zasiłek spadła do 186 tys., a miała wzrosnąć do 205 tys., co potwierdza mocne momentum na amerykańskim rynku pracy i to mimo symptomów słabnięcia gospodarki.

W zeszłym tygodniu obserwowaliśmy lekką korektę na giełdach. Spływające odczyty makroekonomiczne pokazują coraz częściej oprócz dezinflacji także spowolnienie aktywności gospodarczej. Piątkowa sesja przyniosła jednak chęć kupna nieco przecenionych akcji. W efekcie w skali tygodnia amerykański S&P500 stracił -0,7%, niemiecki DAX -0,4%, francuski CAC40 -0,4%, polski WIG -1,3%, WIG20 -1,6% a mWIG40 -1,2%. Nieco zyskały technologiczny NASDAQ +0,6% oraz sWIG80 -1,2%.

Dobre nastroje z tygodnia otwierającego rok były kontynuowane w ostatnich dniach. Rynki wierzą w proces dezinflacji, a fakt, że inflacja CPI w USA wypadła zgodnie z konsensusem można w tych kategoriach traktować, bowiem oznacza to i tak znaczny spadek inflacji w grudniu. Do tego dokładają się też bardziej gołębie komentarze członków FOMC mówiące o zwolnieniu tempa podwyżek stóp. W USA prym wiodły spółki technologiczne, gdzie NASDAQ wzrósł o blisko 4%. S&P500 zwyżkował o 2,15%. Europa wyglądała podobnie jak USA – lepszy okazał się rynek niemiecki ze wzrostem DAX-a o 3,4%, a francuski CAC40 wzrósł o 2,5%.

Chociaż ma to być ciężki gospodarczo rok, z możliwą recesją w gospodarkach USA i UE, to rozpoczął się on bardzo dobrze dla giełd, a zwłaszcza dla rynków wschodzących. Fala optymizmu spowodowana jest mocniejszymi od oczekiwań spadkami inflacji w strefie euro, wraz z otwieraniem się gospodarki chińskiej i wzmożonym popytem na surowce. Swoje dokładają też czynniki pogodowe – ciepła zima w Europie niweluje ryzyko kryzysu energetycznego.