Zeszły tydzień to mieszane dane z rynków. Dane makroekonomiczne nie są klarowne, wciąż nie wiadomo czy będziemy świadkami większej recesji czy nie. Do tego dochodzi sezon publikacji wyników kwartalnych. Stąd różnorodne reakcje poszczególnych giełd. W USA S&P500 oraz technologiczny NASDAQ zyskały +0,9%, natomiast mniejsze spółki z Russel 2000 straciły -1,3%. W Europie na minusie  m.in. francuski CAC40 -1,1%, a na plusie niemiecki DAX +0,3% i polski WIG +0,9%, ciągnięty głównie przez duże spółki z WIG20 +1,2%. Gorzej zachował się mWIG40 +0,4% i sWIG80 -0,3%.

Ciężko było się rynkowi zdecydować na jakiś konkretny kierunek ruchu w zeszłym tygodniu. Dane makro pokazały mocno mieszany obraz. W Chinach, po covidowym otwarciu, mocna pozostaje aktywność konsumentów, za to produkcja przemysłowa w marcu była już słabsza. Wraz ze słabszymi odczytami indeksów PMI dla przemysłu z Niemiec czy Francji może to stać za słabszym wynikiem spółek surowcowych. Z kolei już indeksy PMI dla sektora usług wskazują na jego mocną pozycję w strefie euro i postępujące odbudowanie popandemiczne i po szoku związanym z wojną w Ukrainie. W efekcie tego indeksy CAC40 i DAX urosły po, odpowiednio, 0,5% i 0,4%. 

W zeszłym tygodniu gwiazdą światowych rynków była polska giełda, co się często nie zdarza. WIG zyskał 4,7%, ciągnięty przede wszystkim przez duże spółki: WIG20 wzrósł aż o 5,7%. Średnie spółki z mWIG40 wzrosły o 2,6%, natomiast mniejsze z sWIG80 o 2,3%. Ten ostatni indeks rośnie stabilnie już od dawna i jest blisko historycznych szczytów z 2021 r. Tymczasem amerykański S&P500 zyskał 0,8%, NASDAQ 0,3%, niemiecki DAX 1,3% a francuski CAC40 o 2,7%. Giełda paryska bije już historyczne poziomy, w dużym stopniu dzięki sile koncernu dóbr luksusowych LMVH.

Miniony przedświąteczny tydzień, chociaż pełen ważnych danych makro, z racji wygaszania aktywności inwestorów przed Wielkanocą, nie przyniósł większych zmian. Towarzyszyły temu niskie obroty. Warto jednak zauważyć, że z USA seria danych – indeksy ISM, raport ADP i oficjalne dane Departamentu Pracy o zmianie zatrudnienia – okazały się gorsze od oczekiwań. Teoretycznie zła informacja może jednak być rozgrywana jako większa szansa na luźniejszą politykę Fedu. Jednak miniony tydzień na Wall Street przebiegał pod znakiem niewielkiej korekty NASDAQ-a, zniżkującego o 1,1%. Jednak S&P500 był już blisko 0, podobnie indeksy w Europie Zachodniej.

Kryzys bankowy być może skończył się zanim na dobre się rozpoczął. Ulgę przyniosły informacje o tym, jak poradzono sobie z tym w USA, z czego ostatnio była to informacja o przejęciu aktywów upadłego SVB, w tym kredytów, przez inny bank. Podobnie zrobiono w Szwajcarii z Credit Suisse, który został przejęty przez UBS. Oczywiście może jeszcze być jakiś „odprysk”, ale wyraźnie widać, że rynek kupił narrację o możliwie łagodniejszej ścieżce polityki pieniężnej, przede wszystkim w USA, chociaż w zeszłym tygodniu też nieco optymistyczne były dane o inflacji HICP za marzec, która wg wstępnych informacji spadła z 8,5% do 7,9% r/r, a oczekiwano spadku do 7,1%.