Podsumowanie tygodnia

Dosyć paradoksalnie, mimo silnych recesyjnych nastrojów, konfliktu handlowego USA-Chiny i dalszego pogorszenia wskaźników koniunktury, większość giełd na świecie rosła w poprzednim tygodniu. Amerykański S&P500 zyskał 1,8%, niemiecki DAX 2,1%, a indeks rynków rozwijających się MSCI Emerging Markets 2,4%. Pretekstem były drobne sygnały odwilży między stronami wojny celnej, a przede wszystkim chyba ewidentna skłonność banków centralnych do ratowania koniunktury.

Łagodna polityka monetarna i rekordowo niskie koszty obsługi długu skarbowego krajów rozwiniętych w dodatku dają przestrzeń do ewentualnej stymulacji fiskalnej, jeśli tylko pojawi się taka wola polityczna. Mowa tu przede wszystkim o Niemczech, gdzie w ciągu ostatnich lat doszło do znaczącego spadku udziału długu w stosunku do PKB, i wystarczają zwykłe spekulacje na temat możliwego wzrostu wydatków publicznych, żeby wywołać wzrosty na giełdzie. Z podobnej korzystnej sytuacji makroekonomicznej skorzystała Polska, która nieco awansem wprowadziła programy socjalne typu 500+. Udało się je sfinansować z bieżących wpływów budżetowych i od kilku lat cieszymy się bardzo wysokim wzrostem gospodarczym.

Tymczasem polska giełda bardzo często odstaje negatywnie od światowych trendów. Tak było i w zeszłym tygodniu. Traciły przede wszystkim duże spółki (WIG20 -0,6%) oraz mniejsze (sWIG80 -0,1%). Jedynie indeks średnich podmiotów mWIG40 zyskał 1,0%. Bilans całego rynku WIG był jednak ujemny na poziomie -0,3%. Głównym winowajcą był Play, który stracił 15,8% w ciągu tygodnia wskutek sprzedaży dużego pakietu akcji przez większościowych akcjonariuszy. Traciły także pozostałe telekomy – Orange -4,9%, a Cyfrowy Polsat -3,6% oraz państwowe koncerny paliwowe – PKN -3,0% a PGNiG -3,3%. Jak widać bilans tygodnia mógł być dużo gorszy, jednak część inwestorów przeniosła się na inne polskie spółki: CCC odbiło z niskich poziomów zyskując w tydzień 11,5%, podobnie Tauron odrobił 4,3% a Bank Pekao 4,0%.

Głównym wydarzeniem nadchodzącego tygodnia będzie czwartkowe posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego, który prawie na pewno podejmie konkretne decyzje luzujące politykę monetarną – obniżenie stóp procentowych i program skupu aktywów. Dzień wcześniej obradować będzie polska Rada Polityki Pieniężnej, lecz tu z kolei nikt nie spodziewa się żadnych istotnych zmian w polityce. Głównym amerykańskim odczytem będzie czwartkowa inflacja za sierpień.

MM Prime TFI

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i treści w nim zawarte nie mogą być traktowane jako usługa doradztwa inwestycyjnego lub innego typu doradztwa, w tym świadczenia pomocy prawno - podatkowej, nie stanowią oferty w rozumieniu kodeksu cywilnego ani publicznego proponowania w rozumieniu ustawy o ofercie publicznej. MM Prime TFI S.A. dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, aby zawarte w materiale informacje były rzetelne i oparte na wiarygodnych źródłach. Jednakże MM Prime TFI S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ich prawdziwość oraz kompletność informacji, ani też za wszelkie szkody mogące powstać w wyniku wykorzystania niniejszego materiału lub zawartych w nim informacji do podjęcia decyzji inwestycyjnych. Wykorzystanie niniejszego materiału jako podstawy bądź przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje na wyłączne ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Niniejszy materiał udostępniany jest nieodpłatnie.