Podsumowanie tygodnia

Zeszły tydzień to wyraźna korekta na światowych giełdach. Za główny powód podaje się wyraźny wzrost rentowności obligacji skarbowych. W rezultacie amerykański S&P500 stracił -2,3%, technologiczny NASDAQ -2,9%, niemiecki DAX -3,1%, francuski CAC40 -2,2%, polskie WIG -0,7%, WIG20 -0.9%, sWIG80 -1,5%. Na plus wyróżnił się mWIG40, zyskując 0,3%.

Rentowności amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych w zeszłym tygodniu wyraźnie przebiły poziom 4% dochodząc do 4,2%, czyli rejonów szczytów z października zeszłego roku. Scenariusz soft landing, czyli spadku inflacji przy braku recesji, a szczególnie braku wzrostu bezrobocia, przeradza się w no landing, czyli zachowaniu wzrostu, ale też podwyższonej inlfacji. To zaś oznacza konieczność utrzymania stóp procentowych na podwyższonym poziomie przez dłuższy okres czasu, a więc i wyższą rentowność obligacji. Tłumaczy to większe spadki na spółkach z NASDAQ, których wartość jest szczególnie wrażliwa na długoterminowy czynnik dyskontowy.

Wśród polskich największych spółek jedyne dwie rosnące spółki to PGE +3,3%, na fali postępów w restrukturyzacji energetyki oraz Alior +2,0%, po bardzo dobrych wynikach kwartalnych. Ten bank akurat, postrzegany jako bardziej ryzykowny, był wcześniej wyjątkowo mocno przeceniony. Toteż teraz kolejne kwartały bez rosnących kosztów ryzyka mocno poprawiają jego atrakcyjność. Najwięcej straciły za to Orange Polska -4,3%, bez wyraźnego powodu oraz JSW -4,1%, gdyż inwestorzy po informacji o podatku od zysków nadzwyczajnych i kolejnych żądaniach płacowych związków tracą już resztki nadziei na udział w rekordowych zyskach koncernu.

Najbliższy tydzień mocno wakacyjny pod względem istotnych informacji gospodarczych. Najważniejsza będzie czwartkowa publikacja poziomu inflacji w USA za lipiec. Jeśli okaże się niższa niż prognozowane 3,3%, możemy się spodziewać pozytywnej reakcji na giełdach. Poza tym istotne będą kolejne wyniki amerykańskich korporacji za 2 kwartał.

MM Prime TFI

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i treści w nim zawarte nie mogą być traktowane jako usługa doradztwa inwestycyjnego lub innego typu doradztwa, w tym świadczenia pomocy prawno - podatkowej, nie stanowią oferty w rozumieniu kodeksu cywilnego ani publicznego proponowania w rozumieniu ustawy o ofercie publicznej. MM Prime TFI S.A. dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, aby zawarte w materiale informacje były rzetelne i oparte na wiarygodnych źródłach. Jednakże MM Prime TFI S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ich prawdziwość oraz kompletność informacji, ani też za wszelkie szkody mogące powstać w wyniku wykorzystania niniejszego materiału lub zawartych w nim informacji do podjęcia decyzji inwestycyjnych. Wykorzystanie niniejszego materiału jako podstawy bądź przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje na wyłączne ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Niniejszy materiał udostępniany jest nieodpłatnie.