Podsumowanie

Pomimo mniejszej aktywności amerykańskich inwestorów (Święto Dziękczynienia) nastroje na Wall Street były naprawdę dobre. W skali całego ubiegłego tygodnia NASDAQ wzrósł o 1,6%, natomiast DJI i S&P500 zyskały 0,9%. Kolor zielony przeważał również w Europie – francuski CAC40 zwyżkował o 1,3%, brytyjski FTSE250 o 0,7%, a niemiecki DAX o 0,5%. W centrum uwagi rynku znalazły się najnowsze dane makroekonomiczne. Wstępne odczyty indeksów PMI dla Eurolandu pozytywnie zaskoczyły inwestorów. Przede wszystkim warto zwrócić uwagę na wartość indeksu dla sektora przemysłowego (60 pkt), która wyraźnie przebiła prognozy i była najwyższa od siedemnastu lat. Nieco gorzej wypadła publikacja indeksów PMI dla Stanów. Wskaźniki nadal wyraźnie wskazują na ożywienie gospodarcze, lecz ich wartości były zdecydowanie niższe od oczekiwań. Inwestorzy skupili się także na publikacji protokołu z ostatniego posiedzenia FOMC. Dokument potwierdził, że kolejna podwyżka stóp procentowych najprawdopodobniej będzie miała miejsce w grudniu. Scenariusz ten jednak został już wcześniej wyceniony przez rynek, którego zaniepokoił inny fragment zapisków. Część członków FOMC ostrożnie podchodzi do kolejnych, potencjalnych jastrzębich decyzji, bowiem poziom inflacji nadal pozostaje niski. Wolniejsze tempo zacieśniania monetarnego do dobra wiadomość dla rynków akcji, choć nieco mniej korzystna z perspektywy dolara, który w ubiegłym tygodniu wyraźnie stracił względem euro.

W ubiegłym tygodniu polski parkiet również został zdominowany przez kolor zielony – WIG20 zyskał 1,5%, mWIG40 0,9%, a sWIG80 1%. Na szczególne wyróżnienie zasługują mniejsze spółki, których postawa w ostatnich tygodniach uległa wyraźnej poprawie. Na warszawskim parkiecie trwa sezon wynikowy. O sporym rozczarowaniu można mówić w przypadku CD Projektu, który pokazał istotnie niższe od konsensusu wyniki finansowe. Z drugiej strony, solidne zyski zostały zaprezentowane przez AmRest. W centrum uwagi rynku znalazła się także Emperia, na której akcje zostało ogłoszone wezwanie przez litewską Maxima Grupe. Warto dodać, że w minionym tygodniu polski sejm przegłosował ustawę dotyczącą zakazu handlu w niedziele. Nowe prawo najprawdopodobniej będzie obowiązywać od marca 2018 r. – to zła wiadomość dla spółek handlowych notowanych na warszawskim parkiecie. Inwestorzy poznali również październikową stopę bezrobocia, która wyniosła zaledwie 6,6%.

W bieżącym tygodniu rynek skupi się na licznych odczytach makroekonomicznych z Eurolandu, Chin oraz ze Stanów. Inwestorzy poznają także kilka danych z Polski: finalną dynamikę PKB w trzecim kwartale oraz przemysłowy indeks PMI. W tym tygodniu wyniki finansowe za trzeci kwartał opublikują m.in. Playway, PKP Cargo, Amica, Famur, czy też Kopex.

Analiza techniczna

Wykres 1. WIG20 w interwale dziennym. Źródło: Stooq

Po dynamicznych spadkach i po naruszeniu dolnego ograniczenia konsolidacji na poziomie 2420 pkt WIG20 równie szybko rozpoczął wzrosty. W efekcie indeks największych polskich spółek zakończył miniony tydzień na poziomie 2479 pkt i tym samym pozostał w trendzie horyzontalnym o ograniczeniach na poziomie 2420 pkt i 2560 pkt. Rynkowy pat trwa w najlepsze, co oznacza, że w najbliższych dniach nie można wykluczyć dalszych ruchów w kierunku oporu na poziomie 2560 pkt.

Wykres 2. Dino Polska w interwale dziennym. Źródło: Stooq

Tym razem na spółkę tygodnia wybraliśmy Dino Polska. W skali całego ubiegłego tygodnia walory tego podmiotu podrożały o 11,2%. Warto zauważyć, że tegoroczny debiutant niedawno opublikował solidne wyniki finansowe za trzeci kwartał i pomimo wprowadzenia zakazu handlu w niedziele jego wycena nadal rośnie. W efekcie kurs obronił linię trendu wzrostowego, a następnie przełamał psychologiczną barierę na poziomie 70 PLN i ustanowił nowy historyczny szczyt (75,15 PLN). Niniejsze przełamanie należy uznać za sygnał do rozpoczęcia nowej fali wzrostów. Z drugiej strony, oscylatory techniczne sygnalizują wyraźne wykupienie rynku. Hossa ma swoje uzasadnienie w fundamentach, niemniej należy zwrócić uwagę na bardzo wysokie wartości wskaźników rynkowych, które mogą świadczyć o przewartościowaniu spółki.

Autorzy: Zespół Zarządzający MM Prime TFI S.A.

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i treści w nim zawarte nie mogą być traktowane jako usługa doradztwa inwestycyjnego lub innego typu doradztwa, w tym świadczenia pomocy prawno - podatkowej, nie stanowią oferty w rozumieniu kodeksu cywilnego ani publicznego proponowania w rozumieniu ustawy o ofercie publicznej. MM Prime TFI S.A. dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, aby zawarte w materiale informacje były rzetelne i oparte na wiarygodnych źródłach. Jednakże MM Prime TFI S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ich prawdziwość oraz kompletność informacji, ani też za wszelkie szkody mogące powstać w wyniku wykorzystania niniejszego materiału lub zawartych w nim informacji do podjęcia decyzji inwestycyjnych. Wykorzystanie niniejszego materiału jako podstawy bądź przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje na wyłączne ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Niniejszy materiał udostępniany jest nieodpłatnie.