Podsumowanie

Na miano najważniejszego wydarzenia minionego tygodnia zasłużyło posiedzenie FOMC. Zgodnie z konsensusem rynkowym rada podniosła stopy procentowe. Niemniej komunikat banku oraz konferencja z udziałem Jerome’a Powella zostały odebrane jako gołębie. Wszystko wskazuje na to, że w 2018 r. Fed dokona jeszcze dwóch podwyżek kosztu pieniądza. Takowy scenariusz byłby zgodny z tym bazowym, jednakże jastrzębi debiut nowego szefa Fed przed Kongresem spowodował, że część inwestorów oczekiwała przyśpieszenia tempa zacieśniania monetarnego. Warto jednak zauważyć, że te nastąpi w kolejnych latach – wynika z fedokropek. Rosnący poziom stóp procentowych to zła informacja dla rynków akcji, które w ubiegłym tygodniu były wyraźnie zdominowane przez kolor czerwony. W skali całego tygodnia NASDAQ stracił 6,5%, S&P500 6%, a DJI 5,7%. W Europie niemiecki DAX zniżkował o 4,1%, francuski CAC40 o 3,6%, a brytyjski FTSE250 o 2,5%. W gruncie rzeczy głównym źródłem tak istotnych przecen była nabierająca na sile wojna handlowa między Stanami a Chinami. Rynek obawia się, że ta z biegiem czasu zwiększy swój zasięg i niekorzystnie wpłynie na stan globalnej gospodarki. Na uwagę zasługują także najnowsze dane makroekonomiczne. Wstępne wartości indeksów PMI dla Eurolandu oraz Stanów były zdecydowanie niższe od oczekiwań (za wyjątkiem amerykańskiego indeksu PMI dla sektora przemysłowego). Zawiódł również niemiecki indeks Ifo, który zniżkował drugi miesiąc z rzędu. Oczywiście to zbyt wcześnie, aby dokonywać negatywnych rewizji dotyczących dalszego wzrostu gospodarczego, niemniej takowe odczyty z całą pewnością nie stanowiły wsparcia dla sentymentu rynkowego.

Wzrost globalnej awersji do ryzyka uderzył w warszawski parkiet. W ubiegłym tygodniu WIG20 stracił 1,2%, mWIG40 3%, a sWIG80 0,8%. W centrum uwagi znalazły się raporty finansowe za 2017 r. Wyniki finansowe Dino Polska, czy też CD Projekt przebiły oczekiwania. Solidne zyski wypracowała również spółka Benefit Systems. Niniejszy podmiot poinformował także o emisji akcji, co bardzo niekorzystnie wpłynęło na jego wycenę rynkową. Warto dodać, że w ubiegłym tygodniu na polskim parkiecie zadebiutowała nowa spółka – Novaturas. Na uwagę zasługują również dane makroekonomiczne za miesiąc luty. Dynamika sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej wyniosła kolejno 7,9% rdr i 7,4% rdr. To solidne odczyty, choć nieco niższe od prognoz ekonomistów.

W bieżącym tygodniu w centrum uwagi pozostaną kwestie związane z wojną handlową. Ponadto, inwestorzy poznają kilka ważnych danych makroekonomicznych m.in. wskaźniki zaufania dla strefy euro, czy też finalny odczyt dynamiki PKB w Stanach. W tym tygodniu wyniki finansowe za 2017 r. zostaną opublikowane m.in. przez CCC, Ciech, Selvitę, Mabion, Wielton, czy też Trakcję.

Analiza techniczna

Wykres 1. WIG20 w interwale dziennym. Źródło: Stooq

O ile w pierwszej części tygodnia inicjatywa należała do byków, o tyle w drugiej indeks największych polskich spółek został zdecydowanie zdominowany przez siły podażowe. W efekcie WIG20 zakończył piątkowe notowania na poziomie 2257 pkt tj. w okolicy lokalnego wsparcia. Oscylatory techniczne pozostały neutralne, natomiast poziom obrotów był relatywnie wysoki. Sytuacja byków jest trudna – rynek znajduje się w krótkoterminowym trendzie spadkowym, a globalne nastroje rynkowe nie stanowią wsparcia dla walorów blue chips. Bariera na poziomie 2200 pkt wydaje się być ostatnią ostoją układu wzrostowego.

Wykres 2. Neuca w interwale dziennym. Źródło: Stooq

Tym razem na wyróżnienie zasłużyła Neuca. Walory tej spółki w skali ostatnich pięciu dni sesyjnych podrożały o 15,4%. W ubiegłym tygodniu dystrybutor farmaceutyków opublikował solidne wyniki finansowe za 2017 r. oraz zapowiedział wzrost dywidendy. Niniejsze informacje najwyraźniej wsparły notowania spółki, które odbiły od lokalnego dołka. Co więcej, rynek przełamał bardzo ważny opór na poziomie 284 PLN, który w ostatnich miesiącach był zbyt wymagającą barierą dla rynku. Obecnie obrona przełamanego oporu będzie kluczowym celem dla byków. W przypadku sukcesu kolejną barierę będzie stanowić poziom 340 PLN.

Autorzy: Zespół Zarządzający MM Prime TFI S.A.

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i treści w nim zawarte nie mogą być traktowane jako usługa doradztwa inwestycyjnego lub innego typu doradztwa, w tym świadczenia pomocy prawno - podatkowej, nie stanowią oferty w rozumieniu kodeksu cywilnego ani publicznego proponowania w rozumieniu ustawy o ofercie publicznej. MM Prime TFI S.A. dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, aby zawarte w materiale informacje były rzetelne i oparte na wiarygodnych źródłach. Jednakże MM Prime TFI S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ich prawdziwość oraz kompletność informacji, ani też za wszelkie szkody mogące powstać w wyniku wykorzystania niniejszego materiału lub zawartych w nim informacji do podjęcia decyzji inwestycyjnych. Wykorzystanie niniejszego materiału jako podstawy bądź przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje na wyłączne ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Niniejszy materiał udostępniany jest nieodpłatnie.