Podsumowanie

Na miano najważniejszego wydarzenia ubiegłego tygodnia niewątpliwie zasłużyło posiedzenie Rady Prezesów EBC. Co prawda niniejsze gremium nie dokonało żadnych zmian w polityce monetarnej, jednak konferencja z udziałem Mario Draghiego dostarczyła wielu emocji rynkowych. Szef banku zapewne chciał, aby jego wypowiedzi miały charakter neutralny, dlatego też usłyszeliśmy nie tylko o pozytywnych sygnałach z gospodarki Eurolandu, ale również o możności kontynuacji QE. Niemniej, Włoch przyznał, że przyszłość programu skupu aktywów zostanie przedyskutowana na jesień. Słowa te zostały zinterpretowane przez rynek niezwykle jastrzębio, toteż w minionym tygodniu euro aprecjonowało względem dolara o 1,7%. Z drugiej strony, niniejsze sygnały z EBC nieco gorzej zostały odebrane przez europejskie rynki akcji – w skali całego tygodnia niemiecki DAX stracił 3,1%, a francuski CAC40 2,3%. Tymczasem w Stanach hossa na Wall Street trwa w najlepsze. W ciągu ostatnich pięciu dni sesyjnych, NASDAQ wzrósł o 1,2%, a S&P500 o 0,5%. Trochę słabiej tym razem wypadł DJI, który stracił 0,3%. Na szczególną uwagę zasługują także dane z Chin, które okazały się być wyższe od oczekiwań rynku np. dynamika PKB w drugim kwartale 2017 r. wyniosła 6,9% wobec 6,8%. To dobre wiadomości z perspektywy globalnej gospodarki, choć entuzjazm inwestorów był dosyć umiarkowany. Rynek z dystansem podchodzi do wiarygodności chińskich biur statystycznych, tym bardziej że tamtejsza gospodarka walczy z wieloma problemami o charakterze strukturalnym, które nie mają swojego bezpośredniego odzwierciedlenia w najbardziej popularnych wskaźnikach ekonomicznych.

Tymczasem na warszawskim parkiecie dominowała czerwień – w skali całego ubiegłego tygodnia, WIG20 stracił 0,3%, mWIG40 0,4%, a sWIG80 1,4%. W centrum uwagi rynku tym razem znalazły się najnowsze dane makroekonomiczne. O pozytywnym zaskoczeniu należy mówić w przypadku czerwcowej dynamiki wzrostu wynagrodzeń (6% rdr wobec oczekiwań na poziomie 5%) oraz tempa wzrostu produkcji przemysłowej (4,5% rdr vs konsensus na poziomie 3,8%). Z drugiej strony, wzrost sprzedaży detalicznej okazał się być nieco rozczarowujący. Wynik na poziomie 6% rdr był o 0,9 punktu procentowego niższy od prognoz. Należy również dodać, że w ubiegłym tygodniu na GPW w Warszawie zadebiutowała spółka GetBack. Co prawda pierwszy dzień notowań dla akcjonariuszy nie był nader udany (+0,3%), jednak w skali całego tygodnia cena akcji tej spółki podrożała o 4,3%.

Najważniejszym wydarzeniem obecnego tygodnia będą obrady FOMC, tym razem jednak bez konferencji prasowej. Ponadto warto zwrócić uwagę na najnowsze odczyty makroekonomiczne, zwłaszcza na liczne publikacje dynamiki PKB m.in. dla USA. Dodatkowo należy pamiętać o rozpoczynającym się sezonie wynikowym na GPW.

Analiza techniczna

Wykres 1. WIG20 w interwale dziennym. Źródło: Stooq

Ubiegłotygodniowa próba wybicia z krótkoterminowej konsolidacji zakończyła się niepowodzeniem. Po dynamicznych wzrostach na początku tygodnia siła popytu systematycznie się kurczyła, dzięki czemu inicjatywę przejęły niedźwiedzie. W efekcie WIG20 zakończył miniony tydzień na poziomie 2343 pkt. Marazm indeksu największych polskich spółek trwa w najlepsze. Jednak warto pamiętać, że przełamanie oporu w okolicy 2360 pkt to tylko połowa sukcesu. Dopiero wybicie ponad poziom 2420 pkt utworzy przestrzeń do dalszych wzrostów tj. do nowej fali hossy.

Wykres 2. Energa w interwale dziennym. Źródło: Stooq

Tym razem na spółkę tygodnia wybraliśmy Energę, której walory w ciągu ostatnich pięciu dni sesyjnych podrożały o 11,9%. Dynamiczne wzrosty to efekt publikacji nowelizacji ustawy o OZE, która pozytywnie została oceniona przez spółkę oraz inwestorów. Ubiegłotygodniowa dominacja byków doprowadziła do przełamania górnego ograniczenia dotychczasowej konsolidacji na poziomie 11,4 zł, co otwiera de facto drogę do dalszych wzrostów w kierunku oporu na poziomie 13,7 zł. Niemniej warto zwrócić uwagę na wykupione oscylatory techniczne, które niebawem mogą wskazać sygnały sprzedaży. W najbliższym czasie nie można wykluczyć korekty, toteż dla byków najważniejszym aspektem będzie obrona wsparcia na poziomie 11,4 zł.

Autorzy: Zespół Zarządzający MM Prime TFI S.A.

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i treści w nim zawarte nie mogą być traktowane jako usługa doradztwa inwestycyjnego lub innego typu doradztwa, w tym świadczenia pomocy prawno - podatkowej, nie stanowią oferty w rozumieniu kodeksu cywilnego ani publicznego proponowania w rozumieniu ustawy o ofercie publicznej. MM Prime TFI S.A. dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, aby zawarte w materiale informacje były rzetelne i oparte na wiarygodnych źródłach. Jednakże MM Prime TFI S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ich prawdziwość oraz kompletność informacji, ani też za wszelkie szkody mogące powstać w wyniku wykorzystania niniejszego materiału lub zawartych w nim informacji do podjęcia decyzji inwestycyjnych. Wykorzystanie niniejszego materiału jako podstawy bądź przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje na wyłączne ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Niniejszy materiał udostępniany jest nieodpłatnie.