Podsumowanie tygodnia

Z racji tego, że w zeszłym tygodniu nie było zbyt dużo danych makro, a najważniejsze wydarzenia (posiedzenie FOMC w tym tygodniu, spotkanie G-20 w przyszłym) dopiero mają nadejść, rynek giełdowy zamarł w oczekiwaniu. Zmienność nie była zbyt duża, jednak po wcześniejszym słabym okresie teraz i tak można mówić o pewnym odreagowaniu. Z propozycji dodatkowych obciążeń celnych dla Meksyku D. Trump wycofał się, co zostało odebrane z ulgą, aczkolwiek w kluczowej kwestii wojny handlowej z Chinami niewiele się zmieniło, a ryzyko tego, że oczekiwania na jakieś kroki naprzód podczas spotkania G-20, mogą okazać się mocno na wyrost, jest duże. W przyszłym tygodniu natomiast Fed miał zrobić co najmniej wstęp do lipcowej obniżki stóp procentowych, i o ile jest to scenariusz bazowy, to przekonanie rynku było już na tyle duże, że gołębi przekaz J. Powella może być zbyt mało. Indeks S&P 500 wzrósł w zeszłym tygodniu o 0,47% i znajduje się obecnie 2,3% poniżej rekordu. Tymczasem piątkowe dane makro były mocne, zwłaszcza pozytywnie zaskoczyła produkcja przemysłowa. Goldman Sachs, mający jastrzębie prognozy, zwraca uwagę, że od marcowego posiedzenia FOMC giełda dalej rosła, stopa bezrobocia jest na 50-letnich minimach, perspektywa wzrostu gospodarczego jest niezła, a ryzyko taryf celnych na Meksyk zostało oddalone. Zatem ich zdaniem Fed nie ma wcale tak dużo argumentów na obniżki stóp, jak to rynek przyjmuje. Jest to jednak pogląd mniejszości. Naszym zdaniem Fed nie pozwoli sobie na wzięcie ryzyka potężnej korekty na giełdzie przy jednak niepewnej sytuacji polityczno-gospodarczej.

W Warszawie również było względnie spokojnie, a WIG urósł o 0,4%. Tym razem mniejszą kontrybucję miały duże spółki, bowiem WIG20 zwyżkował o 0,26%, a dużo większą średnie spółki z mWIG40, który poszedł w górę o 0,7%. Tradycyjnie już w tyle zostały małe spółki, których indeks sWIG80 urósł o 0,3%, ale wcześniej nie uczestniczyły one prawie w ogóle we wzrostach. Tak spokojnie nie było jednak na poszczególnych papierach, wręcz działo się całkiem sporo. Przede wszystkim spełniło się jedno z większych ryzyk dla JSW – odwołano prezesa Daniela Ozona, który był postrzegany przez rynek jako strażnik gotówki wypracowanej przez JSW. Obecnie rynek obawia się o angażowanie tych pieniędzy w inwestycje w energetyce czy pośrednie o wątpliwej wartości ekonomicznej. Znalazło to swoje odzwierciedlenie w spadku kursu o ponad 10%. Po targach E3 nastąpiła natomiast realizacja zysków na CD Projekcie (-5%), chociaż prezentowane treści i angaż do Cyberpunka aktora Keanu Reevesa zostały odebrane bardzo pozytywnie, a kurs ustanowił historyczny szczyt na poziomie 233 PLN dzień po spływie tych newsów. Na drugim biegunie były akcje Playa, kontynuujące wzrosty po ogłoszeniu podwyżki cenników. Kurs urósł o 7%. W mniejszej skali, ale rosły też notowania pozostałych telekomów: Orange oraz Cyfrowego Polsatu.

Kalendarium w tym tygodniu jest już dużo bogatsze, w związku z tym spodziewamy się też większej zmienności. Poza wspomnianym posiedzeniem FOMC wraz z konferencją i nowymi projekcjami makro (środa) warto jeszcze zwrócić uwagę na inflację HICP ze strefy euro, indeks instytutu ZEW z Niemiec, a przede wszystkim piątkowe wstępne wartości indeksów PMI dla przemysłu i usług z Niemiec, Francji, Eurolandu oraz USA.

MM Prime TFI

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i treści w nim zawarte nie mogą być traktowane jako usługa doradztwa inwestycyjnego lub innego typu doradztwa, w tym świadczenia pomocy prawno - podatkowej, nie stanowią oferty w rozumieniu kodeksu cywilnego ani publicznego proponowania w rozumieniu ustawy o ofercie publicznej. MM Prime TFI S.A. dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, aby zawarte w materiale informacje były rzetelne i oparte na wiarygodnych źródłach. Jednakże MM Prime TFI S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ich prawdziwość oraz kompletność informacji, ani też za wszelkie szkody mogące powstać w wyniku wykorzystania niniejszego materiału lub zawartych w nim informacji do podjęcia decyzji inwestycyjnych. Wykorzystanie niniejszego materiału jako podstawy bądź przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje na wyłączne ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Niniejszy materiał udostępniany jest nieodpłatnie.