Podsumowanie tygodnia

Po kilku wzrostowych tygodniach na giełdach w końcu przyszła korekta. Bieżące paliwo do wzrostów się wyczerpało, uwagę znów przyciągają ryzyka inwestycyjne. Amerykański indeks S&P500 stracił 3,4%, technologiczny NASDAQ 4,0%, niemiecki DAX 1,1%. Warszawskie indeksy zachowały się lepiej: WIG -0,7%, WIG20 -0,2%, mWIG40 -3,0% a sWIG80 minimalnie zyskał 0,3%.

W ostatnim czasie ceny akcji rosły spodziewając się rychłego końca cyklu podwyżek stóp procentowych przez amerykański bank centralny. Najbardziej pesymistyczne scenariusze dotyczące inflacji przestały straszyć. Spadki cen ropy naftowej i wielu innych surowców ewidentnie pomagają powstrzymywać ewentualną spiralę płacowo-cenową. Wydaje się, że rynki znalazły nowe poziomy równowagi, gdyż optymizm jest równoważony przez ryzyka. Ostatni odczyt inflacji producenckiej w USA PPI okazał się wyższy od oczekiwań.

Elementem nowej rzeczywistości jest też proces łagodzenia restrykcji pandemicznych w Chinach. Jest to jednak proces niejednoznaczny z punktu widzenia makroekonomii. Z jednej strony pobudzona aktywność gospodarcza zwiększy popyt na ropę, miedź i inne surowce ciągnąc ich ceny w górę. Z drugiej strony powinny zniknąć różne wąskie gardła w procesach produkcyjnych i logistyce, które w ostatnich kwartałach prowadziły do zwiększania inflacji. Stolik jednak może wywrócić ewentualny gwałtowny przebieg epidemii koronawirusa, co ponownie sparaliżowałoby chińską gospodarkę na wiele miesięcy.

Wśród polskich największych spółek w zeszłym tygodniu najlepiej sobie radził sektor sprzedaży detalicznej: Pepco zyskało 5,5% a Dino 4,1%, w ślad za pozytywnymi rekomendacjami biur maklerskich. Trend wzrostowy kontynuuje także PGE rosnąc o 4,7%. Z kolei największe straty przyniosły inwestycje w sektor finansowy, odreagowując poprzednie wzrosty uzasadnione spadkiem rentowności: notowania mBank to -9,9%, Kruk -6,2%, Santander -4,2%.

W najbliższych dniach czekają nas ważne wydarzenia: we wtorek publikacja CPI w USA w listopadzie (analitycy spodziewają się spadku do 7,3% rdr), w środę posiedzenie amerykańskiego, a w czwartek europejskiego banku centralnego. Rynki oczekują od obu instytucji podwyższenia stóp procentowych o 50 pb.

MM Prime TFI

Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i treści w nim zawarte nie mogą być traktowane jako usługa doradztwa inwestycyjnego lub innego typu doradztwa, w tym świadczenia pomocy prawno - podatkowej, nie stanowią oferty w rozumieniu kodeksu cywilnego ani publicznego proponowania w rozumieniu ustawy o ofercie publicznej. MM Prime TFI S.A. dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, aby zawarte w materiale informacje były rzetelne i oparte na wiarygodnych źródłach. Jednakże MM Prime TFI S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ich prawdziwość oraz kompletność informacji, ani też za wszelkie szkody mogące powstać w wyniku wykorzystania niniejszego materiału lub zawartych w nim informacji do podjęcia decyzji inwestycyjnych. Wykorzystanie niniejszego materiału jako podstawy bądź przesłanki do podjęcia decyzji inwestycyjnej następuje na wyłączne ryzyko osoby, która taką decyzję podejmuje. Niniejszy materiał udostępniany jest nieodpłatnie.