Miniony tydzień okazał się spokojny dla rynków kapitałowych, które raczej lekko rosły. Wyjątkiem był tu NASDAQ, gdzie obawy o przegrzanie rynku i zestaw słabszych wyników spółek wywołały korektę. Jednak spadek o 0,6% to tak naprawdę tylko jej symboliczny wymiar. Indeks S&P500 urósł o 0,7% i podobnie zachowywały się parkiety w Europie Zachodniej. Zbliżająca się (już w tę środę) decyzja FOMC w sprawie stóp procentowych jest głównym czynnikiem – po jeszcze słabszych odczytach dynamik produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej rynek tym bardziej spodziewa się złagodzenia przekazu Komitetu dotyczącego kolejnych podwyżek stóp. Stoi to też w zgodzie z trendem na inflacji CPI, która spadła już do 3%.

W zeszłym tygodniu na rynkach kapitałowych panowała hossa w pełni. Optymizm inwestorów zagwarantowały dane z USA. Po raz kolejny bowiem inflacja CPI okazała się niższa od oczekiwań, a podobnie było też z inflacją cen producentów. Co prawda różnice z oczekiwaniami były minimalne, ale jednak sam fakt dalszego mocnego spadku inflacji CPI w USA już do poziomu 3% budzi zrozumiałe nadzieje na zakończenie cyklu podwyżek stóp przez Fed. 

Miniony tydzień przyniósł dalsze studzenie oczekiwań co do możliwości pivotu ze strony Fedu, co także pociągnęło za sobą spadki na giełdach. Paradoksalnie w USA właśnie spadki nie były duże – S&P500 stracił 0,9%, a NASDAQ100 spadł o 1,5%. Mogło być lepiej, ale nie udało się na Wall Street utrzymać dużego optymizmu z początku sesji piątkowej. Tymczasem indeksy europejskie traciły więcej – DAX zniżkował o 3,4%, a CAC40 o 3,9%.

Zeszły tydzień przyniósł odreagowanie i powrót do wzrostów indeksów. Póki co więc wygląda na to, że korekta była płytka, a rynek byka ma się wciąż dobrze. Z jednej strony inwestorzy oswoili się już z wizją kolejnych podwyżek stóp procentowych w USA, ale też są świadkami tego, że one działają – inflacja w USA maleje, a gospodarka ma się dobrze. W swoim najnowszym raporcie analitycy BofA są zdania, że amerykańska gospodarka może odnotować znaczny spadek inflacji bez wchodzenia w recesję.

Zeszły tydzień upłynął pod znakiem korekty spadkowej, spowodowanej przede wszystkim trzeźwiejszym spojrzeniem inwestorów na perspektywy polityki pieniężnej w USA, a dodatkowo wspieranym przez kiepski sentyment w Chinach. To jednak sygnał z USA był decydujący. Przede wszystkim rynek koncentrował się na wystąpieniach prezesa Fed przed Izbą Reprezentantów i Senatem, gdzie przedstawiał raport półroczny z wykonania polityki pieniężnej. Wcześniej rynek nie do końca wziął pod uwagę przekaz z ostatniej konferencji po posiedzeniu FOMC. Teraz jednak J. Powell dwa razy przypomniał, że należy jeszcze nastawiać się na dwie podwyżki stóp procentowych.